一边是巨大流动性释放的支撑，另一边是限售股解禁和新股发行对资金的分流。市场在经历了上半年资金单向推动的亢奋之后，转为了供求博弈、投资博弈甚至政策博弈的新境界。对于上市公司业绩尚未全面恢复的股市来说，这种资金层面的“对决”将决定市场在3000点后去向何方。
多方因素
央行动作+新增贷款稀释资金分流压力
银行新增贷款成为流动性充裕的主要支柱。
6月，工、农、中、建四大行新增人民币贷款合计4970亿元，该月有可能再次踏上新增贷款上万亿元的关口。上半年新增贷款可能接近7万亿元。资金流动的复杂性让市场相信，新增信贷中总会有相当部分资金流入股市和票据市场，信贷资金在金融体系的内循环支撑了股市和房地产市场的反弹。
巨额资金将释放
Wind统计显示，三季度公开市场资金到期量将达19725亿元，其中央行票据量达到15625亿元，占近八成。今年前两个季度公开市场到期资金量分别为17045亿元和22610亿元。在整个三季度的到期央票中，三月期央票占比为59.1％，为9250亿元，是今年以来最为集中的一个季度。而7月份将是三季度公开市场资金到期量最大的一个月，有7655亿元资金到期，其中到期央票为3555亿元，到期正回购为4100亿元。
为应对磅礴而至的流动性，央行在6月30日恢复了暂停两个月的91天期正回购，并且还提升了28天正回购和91天正回购的中标贴现利率，这种回购频率有望进一步增多。
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