京东除夕闪电IPO 融资15亿美元胜算几何?

  2014-02-10 11:59:28  来源:一大把网站  

    除夕夜,B2C电商巨头京东正式递交了招股书,准备在纽交所或纳斯达克上市,融资金额为15亿美元。一个多月前还对外宣称“京东2014年没有上市计划”的刘强东,又一次让大家跌碎了一地眼镜。

    按照其招股书计算,如果成功,将创下10多年来中国企业在美IPO融资规模的又一高纪录。

    今年是电商绝佳上市时机

    资金压力和高速增长的电商市场环境是京东选择在今年启动IPO的主要原因。公开数据显示,自2007年以来,京东共融资22亿美元左右,折合人民币约145亿元,但目前已经花掉大半。

    另一方面,互联网专家葛甲说:今年电商上市时机相当好,如果错过了今年的高增长,未来估值肯定会大打折扣,阿里巴巴也是如此。从电商市场发展来看,从2003年至2011年,中国在线零售业规模每年以平均120%的速度递增。2015年将达到3950亿美元,相当于2011年的3倍多。

    更重要的一点在于,京东已经开始扭亏为盈。招股书数据显示,京东商城2011年、2012年净亏损分别为12.84亿元人民币、17.29亿元人民币。2013年前三季度,京东商城净营收为492.16亿元人民币,同比上涨70%,并已实现盈利6300万元人民币,而前年同期为亏损14.24亿元人民币。

    或面临美SEC裁决风险

    不久前,美国证券交易委员会宣布,在未来6个月将暂停包括普华永道、安永、德勤、毕马威4大会计师事务所中国成员所为在美上市公司提供审计服务,但此政策尚未正式生效,而京东的审计方是总部位于上海的普华永道中天会计师事务所,京东等中国公司抢在政策生效前成功上市,将有可能面对美国证券交易委员会的裁决风险。

    京东在获得投资者信心方面亦存在“短板”。招股说明书显示,京东85%的收入来自毛利率和重复购买率“双低”的家电和数码产品,同时70%以上的收入来自自营业务,而这本身与承诺的向百货和第三方服务的开放平台模式转型还相去甚远。数据显示,2013年前3季度,京东对佣金比例已从2011年的0.81%提升至2.32%。而对比国内竞争对手天猫5%的佣金比例,京东还有较大增长空间

    此外,由于其对利润率的追求,京东应付账款天数不断延长。2011年、2012年和2013年前3季度,京东的应付账款周转天数依次为35.3天、42.1天和43.1天。而京东的库存周转对应依次为34.6天、35.7天和34.2天。这说明,京东刻意延长了应付账款的账期,虽然其因市场份额提升获得了更多话语权,但也必然将影响其与供货商之间的关系。

编辑:苏霏
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除夕夜,B2C电商巨头京东正式递交了招股书,准备在纽交所或纳斯达克上市,融资金额为15亿美元。一个多月前还对外宣称“京东2014年没有上市计划”的刘强东,又一次让大家跌碎了一地眼镜。