暗流涌动 各路资金伺机入市

　　尽管市场仍然不稳，尽管前景仍然有诸多不确定性，但机构资金的批量入市却已经暗流涌动。种种迹象显示，包括股票型新基金、专户理财、QFII、私募、企业年金等在内的各路机构资金，都已经盯上了近期在低位持续震荡的A股市场。或许大盘还会继续震荡，或许市场底还未最后到来，但这些都难以阻挡机构资金从现在开始战略布局。

　　新基金建仓将显累积效应

　　股票型新基金的入市早在其重新开闸发行的那一天开始就广受市场关注。

　　“我们现在保持一个适度的仓位。”建信优势动力基金经理陈鹏对《上海证券报》称，宏观经济的基本面仍然保持良好的状态，但短期因素太多太复杂。规模为46亿的建信优势动力股票基金是在今年3月19日入市建仓的，也是今年第一只入市的新股票型基金。因此，以首只入市的新基金作为观察的平台，外界或许能够看清当前机构对市场或者对入市的态度。陈鹏对记者表示，他不便向外界透露更多的建仓细节，但就当前市场而言，谨慎建仓是非常有必要的。

　　“市场的悲观情绪还没有得到足够的释放”，对于这位新基金的基金经理而言，这是采取谨慎态度的一个原因之一。“必须认清和分析这些不确定的因素以便把握投资机会。”他说。

　　正是因为短期因素尚多，在相当多的市场人士眼里，即使是入市也仅仅是逐步的，是稳健的，更是局部的。一些基金经理接受《上海证券报》采访时均强调，在目前的新背景下，投资并不主要着眼于行业的机会，首要的是精选个股，尤其是被市场低估的优质个股。陈鹏的观点也是如此，他在回答《上海证券报》关于建仓品种所分布的行业时称，“建信优势动力基金当前的组合分布比较均衡，并不突出个别行业，我们看重的是个股投资机会。”

　　尽管外界对新基金入市的影响力多有怀疑，尤其是单只新基金募集规模都“势单力薄”，所谓“千亿新基金入市”也仅是简单推算与一厢情愿。但不得不注意的是，当新基金一个接一个地进入建仓期，其累积效应就会开始显现出来。目前来看，40只新获批基金中共有20只新基金已经发行，包括10只偏股型新基金，10只债券型基金，共有11只新基金结束募集。其中中银策略、南方盛元、建信优势动力三只偏股型新基金早已开始建仓，合计规模为155亿；浦银安盛的首只股票型基金产品也于日前募集完毕，不久也将加入到建仓行列。

　　通胀预期左右建仓策略

　　一些准备发行的新基金也为了入市而正积极地寻找着投资标的。

　　虽然目前的主流观点认为，整个市场的调整仍然没有结束，但不能忽视的是，一些个股因价格的大幅下降，其投资机会也正在显现。对于部分个股出现的投资机会，一位新基金的基金经理向《上海证券报》表示，如果CPI居高不下的话，没有人愿意满仓操作，更多的可能是相机抉择，以捕捉短期错杀的投资机会。博时基金上周末也发表市场评论认为，股价会反映市场所担忧的问题，但存在着反映过度的情况；目前市场个股价格基本跌掉一半，有些跌幅已超过原先涨幅的三分之二，到了相对低位，在目前市场情况下，机构投资者有着很大的优势，个人投资者的羊群效应可能会导致其错过投资时机。

　　“通货膨胀是选择何种建仓策略的主要考虑因素。”博时特许价值拟任基金经理兼博时基金股票投资部总经理陈亮坦言。其显然对一些优质个股抱有很大的兴趣，其管理的新基金将重点关注政府特许价值，如电信服务业、金融保险业等；技术特许价值，如医药、IT行业以及市场与品牌特许价值，如食品饮料、保健品等消费品行业。

　　陈亮坦承，新基金在建仓上将采取稳步推进的策略，目前短期市场跌幅较大，主要是通货膨胀压力过大，导致价格体系混乱，企业对产品提价将抑制消费需求，反过来影响企业的盈利能力；基于对通胀等因素的担忧，目前的二级市场对上市公司给予了较高的风险溢价，但如果过了一段时间大家发现通货膨胀压力减缓，同时企业盈利预期有可能会相应上调，那么对市场的走势又会变得乐观起来。

　　陈亮这样表示，“根据契约规定，博时特许价值基金成立后的建仓时间是半年，基金会采取稳步建仓的策略。”