据国外媒体报道，由于微软向雅虎发出最后通牒，威胁要发动恶意收购，阿里巴巴将加速从雅虎回购股票的进程。

　　拟行使购股权

　　雅虎持有阿里巴巴39%的股份，是阿里巴巴的第一大股东，但以创始人马云为首的管理层仍然有效地保持着对公司的控制。阿里巴巴高管担心，微软是一家规模更大的公司，而且有插手其它公司管理的传统，可能会危害阿里巴巴作为一家中国公司的独立性和形象。如果微软成功收购雅虎，将会加重中国政府对于国外公司控制中国主要互联网公司的忧虑。

　　消息人士表示，为了消除这种担心，阿里巴巴希望回购雅虎持有的全部或部分股份，目前正在为此筹集资金。分析人士预计，阿里巴巴回购股份所需资金可能来自于多家国内外投资者，包括中国养老基金或希望进军互联网领域的国有公司。阿里巴巴早期机构投资者Granite Global Ventures的执行合伙人哈尼·纳达(Hany Nada)表示：“马云最看重的一件事情就是保持控制。”

　　消息人士透露，如果微软成功收购雅虎，阿里巴巴将行使2005年同雅虎签署的协议中的一项条款，从雅虎回购公司股份。雅虎同阿里巴巴签署的协议包含一项“优先购股权”条款，即如果雅虎计划出售阿里巴巴股份，其它阿里巴巴股东拥有优先购股权。阿里巴巴认为，如果雅虎管理权发生变更，包括与微软达成交易，这一条款将会生效。

　　当然，阿里巴巴可能并不愿意失去与微软的潜在合作机会，例如在广告和电子商务领域开展合作。如果从雅虎回购股票，阿里巴巴可能会失去这样的机会。与此同时，微软也将失去一个在中国互联网市场扩张的大好机会。市场研究公司BDA中国的分析师邓肯·克拉克(Duncan Clark)表示：“阿里巴巴本身同微软雅虎交易关系不大，但该公司的决定将对这一交易产生影响，因为它是雅虎在亚洲的重要战略资产，而且阿里巴巴在全球开展业务。”

　　软银不会出手

　　如果阿里巴巴决定从雅虎回购股份，估值将是一个很难解决的问题。今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者，交易的总价值为446亿美元。雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软报价严重低估了该公司的价值，包括在阿里巴巴战略投资的价值。如果雅虎出售所持有的阿里巴巴股份，特别是出售给多家投资者，将会经历一个复杂的仲裁流程，来确定这部分股份的价值。

　　就目前来看，最重要的一个问题是阿里巴巴能否获得从雅虎回购股份所需的资金。IDC亚太市场新兴技术研究分析师克劳斯·莫顿森(Claus Mortensen)表示，中国养老基金或一家国有电信公司可能会为阿里巴巴提供资金支持。