面对货币升值；德国以“反通货膨胀为纲”的货币政策给人留下了深刻的印象。

　　若考察货币升值，人们通常会把目光转向日本。1985年“广场协议”后日元的大幅升值，往往被认为是日本经济持续低迷的祸因。

　　其实，货币升值本不应承受这些苛责。经济走弱也不是货币升值的必然结果。

　　德国马克的升值过程即为我们提供了另一种注解。

　　1960年代到1990年代，德国经济与日本经济非常相似，二者都经历了持续的贸易顺差。德国的顺差规模在1965年后更是逐步扩大。与日本不同的是，德国的对外贸易更多地在欧洲国家占据较大比重，对美顺差远不如日本那样集中。

　　在持续的贸易顺差的推动下，马克持续升值。从1960-1990年，马克对美元的名义汇率从4.17:1升值到1.49:1，期间累计升值了1.79倍。无论是对美元的双边名义汇率，还是贸易加权的名义汇率，同期马克升值的幅度都超过了日元。

　　1974年，德国放松外汇汇兑方面的管制。在独立货币政策、资本自由流动和固定汇率三者之间，德国货币当局选择了独立货币政策和资本自由流动，让马克汇率自由浮动。

　　相同的开始，结果却大不同。

　　日本试图利用货币政策保汇率，最终反而触发了国内通货膨胀和泡沫经济。而德国国内产出和物价都比较稳定，经济长期保持了稳定的发展。

　　那么，德国经济在这30年间经历了怎样的轨迹？德国如何在货币升值的同时保持经济稳定？德国企业怎样走出马克升值带来的出口困境？德国人在此期间又经历了怎样的思想变迁？对中国又有怎样的启示？

　　本期，“国际评论版”特别策划“马克经验”专题，以期对人们理解当下的货币升值有所助益。

　　今年是亚洲金融危机十周年，各大媒体相继推出众多该专题的策划文章。而日本“失去的十年”也是经常被国人提及的前车之鉴。

　　现在，我们该谈谈德国了。

　　从1960-1990年，马克对美元的名义汇率从4.17:1升值到1.49:1，累计升值了1.79倍。同期内，马克经过贸易加权的名义汇率升值了1.43倍。与此同时，德国经济并未出现剧烈的波动。