对于2008年下半年的行情，许多分析师保持谨慎乐观的看法，大部分认为奥运前保持稳定，六月市场存在上涨机会，奥运后谨慎看好，也有分析师预测2009年下半年或有牛市新起点。

　　综合媒体6月10日报道，“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”这句投资名言很多人都已经耳熟能详，然而真正能战胜人性弱点，坚持理性投资的人却是寥寥无几。大成基金经理何光明分析认为，对于2008年市场的判断是，短期资本市场是稳定的，这个短期是从现在一直到奥运前后。奥运之后到2009年前后，我们的观点是稳定看好。2009年下半年以后，中国A股市场将再次迎来一片艳阳天。

　　短期稳基调的原因如下：第一是讲政治。奥运前保持中国社会、经济稳定，这是一个大的政策。股市的稳定是全局稳定的重要组成部分。第二是讲政策配合。规范大小非流通、调整低印花税，都是政策对市场的配合。第三是讲供求关系的改善。去年下半年基金发行基本停滞，而现在大批基金上马，尽管发行情况不好，但是管理层表态继续发。另外，新股发行速度减慢，我们很少再见到大股发行。第四是大小非解禁引来短期的宽松期。第五是宏观经济有所好转。固定资产实际增幅下来了，另外，夏粮即将到来的大丰收将使食品上涨的压力大大减缓。第六是估值水平已经从高位大幅回落。目前估值水平回到23～25倍，历史上处于偏适中的位置。上述6个要素决定了短期市场将趋于稳定，甚至有好的反弹，接下来6月份市场可以往上走一走。

　　奥运后谨慎看好　2009年下半年或有牛市新起点

　　对于奥运以后的市场，分析师仍然保持偏谨慎的看法。原因是，第一个中国通胀具有长期性；第二个大小非解禁任重道远。那么为什么中国通胀具有长期性？首先是资源的稀缺性，铁矿石80%的需求增量来自中国，石油一半以上需求增量来自中国。这种资源价格的上涨，是一个长期趋势。其次是节能环保成本大幅提高。原来中国很多产品具有国际竞争力，是建立在牺牲环境基础上的。胡锦涛总书记提出和谐社会，就意味着今后环保成本会大幅上升。再次是我们的工资水平，珠三角工资10年不涨，这是不正常的情况。最后是土地的稀缺，农村劳动力机会成本上升。这4个因素都是成本决定因素，所以我说中国的通胀是长期性，不是短期的。第二个是大小非解禁流通任重道远。2009年3月份会达到3,000亿元，7月份会达到20,000亿元。为什么说2009年下半年A股市场将迎来牛市新起点，因为阶段性的解禁高潮已经过去。

　　长期乐观 解密基金经理加仓策略

　　中国还是全世界国际资本的难得投资乐土，估值体系的颠覆和重建意味着新一轮牛市的悄然来临。作为基金经理的投资策略是，在奥运前我会保持一个适中的股票仓位，适度的行业轮动。在严格控制风险的基础上，适当参与题材股投资。我看好上游资源及其相关行业，如煤炭、铁矿石、煤机、油田服务等等。第二就是稳定增长的食品饮料和医疗行业，2008年实行医改以后，医药行业成为2008年增长唯一没有分歧的行业。第三个我看好中期业绩超预期的银行、工程机械和钢铁。第四个就是严重超跌的地产股。第五个是电力和石化行业，如果二季度报表全面亏损，作为两到三年的长期投资，电力行业在下半年可能是一个挖金子时候。这些板块出现下跌的时候，都是我增仓的好时机。 (编辑 赵娜)