进一步完善金融调控

　　周正庆认为，需要进一步改进和完善金融调控，以维护资本市场的安全与稳定。“对资本市场如何进行宏观调控，这是摆在我们面前的新课题，在思想认识上和实践操作上都有待提高。”

　　周正庆举例说，当央行采取提高利率和准备金率的政策措施时，有的同志解释说，这些措施不是针对股票市场的，持一种回避的态度。实际上，任何一项货币政策的出台，不管其主观愿望如何，其结果必然会对货币市场和资本市场都产生广泛影响。因为货币、资本两个市场存在密不可分的联系，任何紧缩或放松银根的措施，都会直接或间接地影响资本市场的资金供求变化，形成利空或利多。“我到美国访问时，格林斯潘曾在办公室告诉我，他在调整货币政策时，会把股市作为调控的重要目标。”实践证明，金融调控只面对货币市场，不研究如何面对资本市场和保险市场，必然会影响其有效性和前瞻性。

　　周正庆说，早在2003年10月，党的十六届三中全会就明确要求，“要改进中央银行的金融调控，建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合、协调发展的机制，维护金融运行和金融市场的整体稳定，防范系统性风险”。但是目前，我国金融市场发展仍不平衡：一方面货币市场出现流动性过剩，增长势头不减，另一方面债券市场和证券市场发展滞后；一方面间接融资的中长期贷款快速拉升，另一方面直接融资比重过低，企业融资高度依赖银行。在这种情况下，金融调控只面对货币市场，只靠提高准备金率、提高利率等措施，不下决心对金融市场监管结构进行有效调整，不组织货币市场、资本市场和保险市场的联合运作，是难以取得理想效果的。

　　(编辑 赵娜)