就在三季度即将结束之时，被赋予“世纪大底”的2000点让基金跃跃欲试，本周基金终于逐步出手加仓博一把。毕竟，在估值压力释放和政策救市双重内外优势的刺激下，前三季度亏损严重的基金有理由利用反弹获取短期业绩，防止踏空风险。

　　本周以来，在前期重仓的蓝筹股连续暴跌后，基金将上百亿输入市场，将指标股揽入怀中，同时调换了部分重仓股。

　　加仓或高达200亿

　　面对次贷二次风波向全球蔓延的危难关口，管理层终于出手救市抛出三大利好政策，大盘随即开始强势反弹。统计数据显示，“9.19”反弹以来，上证指数从1800点开始放量摸高至2300点，累计上涨约21%。

　　历经8月和9月上半旬惨痛打击后，净值损失较大的基金在本轮反弹中反应较为迅速。大智慧Topview数据显示，本周前3个交易日，与保险、券商和QFII三大做空机构相比，基金成为机构中惟一的多头力量，这3日基金买入资金量高达365.35亿元，卖出资金额约233.6亿元。也就是说，基金仅在前3日将131.76亿元输入市场，如果算上周四和周五的资金流量，基金很可能在本周净买入将近200亿元股票。

　　事实上，因资产负债比风险不断加大，手握重金的保险机构投资策略表现激进，而出于自营业务亏损严重影响，券商在下半年一直在主动性减仓。

　　据大智慧Topview数据统计，“9.19”以来，保险机构买入17.13亿元，卖出74.6亿元；券商买入28.77亿元卖出40.93亿元；保险和券商分别净卖出资金为57.47亿元和12.16亿元。

　　另据天相投顾统计显示，“9.19”当日，基金并没有大幅加仓。244只开放式偏股型基金的简单平均仓位最低62.29%，最高63.88%，平均值为62.70%，相比2季度末仓位的简单平均值70.86%下降8.16个百分点。

　　值得注意的是，在1800点绝地反弹之前，基金尽管看好未来政策松动和估值优势，但真正地做多的实际行动依然摇摆不定。“9.19”上证指数涨停之日，基金在前两日净买入几十亿元之后，当日选择了逢高出货的策略，净卖出金额33.86亿元。

　　从被动加仓到主动加仓

　　从近日成交量数据上看，本次反弹中，基金并没有能够在“9.19”第一时间作出反应，基金净买入的资金从本周才开始逐步走高。那么，这究竟意味着基金是主动性加仓，还是因机构资金申购指数基金而被动性做多呢？

　　据银河证券研究统计，“9.19”当日开放式股票型基金仓位在60%以下，而9月22和9月23日两日一涨一跌，这两日基金净值均大幅下跌超出预期。有迹象表明，部分近日做空的保险机构利用股指反弹，快速申购基金又快速赎回，从而进行短线套利。

　　同时，华夏基金于9月23日突发公告，“为了保护持有人利益，目前将旗下部分基金暂停或限制了申购、定期定额及转换转入业务，包括华夏红利、华夏回报、华夏成长、华夏优势增长、华夏复兴等基金直接暂停申购，而限制优势增长和现金增利两只基金的大资金申购上限。”