央行不太可能很快放松紧缩货币政策

　　投资银行雷曼兄弟表示，尽管增长减速及通胀回落，但中国人民银行不太可能很快放松其紧缩货币政策，并预期2008年下半年和2009年中国GDP(国内生产总值)增长将明显放缓。

　　该投行分析师孙明春在其全球经济监测周报中表示，中国CPI(居民消费价格指数)通胀前景仍面临不确定性。虽然6月份食品价格回落，但最新数据显示南方洪水已导致食品价格自6月中旬以来出现反弹。同时，燃料和电力价格上调的大部分影响应会反映在7月份的数据。

　　他认为，7月份CPI通胀很可能会反弹。如果中国人民银行过早放松货币紧缩政策，CPI通胀或将反弹从而推高通胀并让通胀更加难以控制。

　　他表示，6月份强劲的经济数据表明放松政策的时机现在可能尚不成熟，而且会引发投资增长强劲反弹。虽然更加强劲的消费增长促使GDP增长更加均衡，但投资增长的进一步上扬将增加对大宗商品和原材料的需求，并可能使人们认为已经过剩的产能进一步扩大。

　　雷曼兄弟认为，中国央行仍然更关注通胀风险胜于增长风险，因此目前可能会坚持紧缩态势;但并不认为中国央行在紧缩货币政策方面将更加激进，相反，将继续当前的紧缩政策，其中包括提高存款准备金率(到2008年底再提高250基点)，允许人民币升值(但升值步伐放缓)，继续控制银行贷款额度，并保持利率不变。

　　雷曼兄弟并表示，随着全球经济减速影响更加明显，中国经济增长将在下半年和2009年明显减弱至年同比8.7%和8.0%。持续的政策紧缩也将放缓实际投资增长，而高通胀和股价下跌可能会通过负的财富效应来侵蚀实际消费增长。

　　中国第二季度GDP同比增长10.1%，明显低于一季度10.6%的增幅；6月CPI同比涨幅继续放缓至7.1%，上半年累计涨幅则达7.9%。

(编辑：张一帆)